万搏正版下载-美国11月PPI创历史记录 中美货币政策逐渐“错位”

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冉学东经济周期的错位决定了货币政策的错位,在美国通胀加剧的背景下,美联储紧缩货币政策正在到来;而由于经济数据下行,未来央行的货币政策可能边际上有所放松,中美货币政策开始逐渐走上“错位”。美国最新公布的数据显示,11月美国生产者价格指数(PPI)同比上升9.6%,创该数据2010年11月有记录以来最大同比涨幅,且高于市场预测的9.2%。当月PPI环比上升0.8%,高于市场预测的0.5%。上周,美国公布11月消费者价格指数(CPI)环比上涨0.8%,同比上涨6.8%,创1982年6月份以来最大同比涨幅。当然,近期以来大宗商品价格环比增幅已经回落,11月PPI商品价格环比增幅较上月回落0.1个百分点,可能意味着PPI数据已经见顶,但是由于经济复苏,薪资上涨以及供应链瓶颈导致的物价上涨目前还未终止,因此市场普遍认为,美国的通胀将肯定不是暂时的,这将逼迫美联储必须在近期会议中作出相应的表态,并在未来有所行动。12月16日,美联储将公布其利率决议,美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。鲍威尔很可能会采取更为强硬的立场。市场普遍预计,美联储将把缩减购债规模的速度提高一倍,把缩减购债计划的结束日期从6月改至3月。预计美联储还将在未来三年多次加息。比如在2022年加息两至三次,在2023年再加息三至四次。于此相反,中国“降息”的预期则愈发浓烈。主要还是经济数据表明货币政策将进一步走上宽松。12月15日发布的11月经济数据证实了高层关于需求收缩的判断。1—11月份,全国固定资产投资(不含农户)494082亿元,同比增长5.2%;比2019年1—11月份增长7.9%,两年平均增长3.9%。11月份,社会消费品零售总额41043亿元,同比增长3.9%;比2019年11月份增长9.0%,两年平均增速为4.4%。扣除价格因素,11月份社会消费品零售总额同比实际增长0.5%。从环比看,11月份社会消费品零售总额增长0.22%。11月份规模以上工业增加值同比实际增长3.8%,比2019年同期增长11.1%,两年平均增长5.4%。不过从环比看,11月份,规模以上工业增加值比上月增长0.37%,这也解释了目前经济发展的结构性特征。国家统计局新闻发言人表示,受国际形势复杂严峻、全球疫情蔓延、产业链供应链循环不畅、大宗商品价格上涨等问题影响,我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。笔者认为,政府严厉的房地产调控是数据下行的主要原因。经济下行压力加大,必然需要相对宽松的货币政策来支持。12月15日,人民银行开展了5000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作。当天央行此前宣布的下调金融机构存款准备金率0.5个百分点释放长期资金约1.2万亿元的政策落地,同时到期逆回购9500亿元。央行今天开展的逆回购意味着什么呢?因为此前降息的同时有9500亿逆回购到期,那么央行释放的资金中大部分将归还到期逆回购,所以市场对这次降准普遍解读对市场是比较紧缩的,而此次再释放5000亿逆回购,应该是对这次降准政策的一个修正。笔者认为,这是央行货币政策边际宽松的一个鲜明体现。同时,市场普遍预期央行未来将降低LPR,因为今年7月和12月的两轮全面降准,流动性相对宽松,累计为商业银行降低资金成本每年约280亿元。而且,自从6月存款自律上限规则调整后,银行存款成本整体已现下行;经过全面降准后,DR007、商业银行同业存单到期收益率等目前都处在下行通道,这都为LPR下调提供了条件。经济形势决定货币政策,目前看,中美货币政策已经处在错位的临界点,美国已经开始货币收紧,而中国正在开始货币边际放松,两大经济体不同的货币政策对未来金融市场将产生重要影响。责任编辑:孟俊莲 主编:冉学东